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金融:环比大幅下滑 依然受制于市场情绪低迷

2019-10-09 19:43:54来源:励志吧0次阅读

金融:环比大幅下滑 依然受制于市场情绪低迷 2018-09-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

已披露 6家券商8月营收合计97亿,环比下滑49%,可比口径同比下滑47%;净利润合计18亿元,环比下滑75%,可比口径同比下降74%。受制于市场行情的萎靡单月业绩环比下滑。

上市券商8月业绩环比-71%,同比-70%:已披露 6家券商8月营收合计97亿,环比下滑49%,可比口径同比下滑47%;净利润合计18亿元,环比下滑75%,可比口径同比下降74%;中信、招商、申万宏源8月净利润位列前三,南京、华创、东兴8月净利润环比表现最佳;1-8月累计净利润合计414亿元,可比口径同比下滑25%;净资产合计1. 14万亿元,较7月减少8.7亿元。

市场行情持续低迷拖累业绩:8月市场全面大幅下跌,上证综指下跌5.25%,深证成指下跌7.77%,创业板指下跌8.07%,中小板指下跌7.99%;债市表现稳定,中证全债指数微跌0.05%,自营业务依然受制于市场环境。股基日均成交额环比下降17.45%至 ,226亿元,拖累经纪业务收入。

两融余额较7月末下降 .8 %至8,576亿元,利息收入或受到影响;股票承销960亿元,环比下降 7.02%,债券承销4,770亿元,环比增加8.0 %,预计投行收入受到股权承销下滑的拖累。经纪、投行、利息、自营全线承压,8月业绩大幅下滑。

分化加剧龙头优势扩大:上市券商2018年半年报发布结束,券商的“马太效应”尽显,上半年大券商净利润增速平均为-15.8 %,显著高于全部上市券商的-2 .10%,尤其是中信证券、华泰证券等龙头券商净利润逆势增长,业绩大幅领先行业,表现出更好的业绩稳定性和抗压性。8月份政策面维持稳中向好态势,“沪伦通”征求意见稿与股指期货未来改进方向浮出水面,然而受制于市场行情的萎靡单月业绩环比下滑。在行业不景气的时期,龙头券商有更强更均衡的综合实力抵御市场风险,低估值、高业绩叠加政策红利,市场预期也好于中小券商,应享有估值溢价。

本月回顾行情:本月市场指数全面下跌,较上月大幅回调。其中,沪深 00下跌5.21%,创业板指下跌8.07%,证券行业下滑5.45%,保险行业微涨0.58%,互联网金融下跌5.87%。

经纪:本月市场股基日均成交量 ,226亿元,环比上月下跌17.45%;新增投资者数量118万人,日均换手率1.48%。

信用:本月市场股票质押参考市值 4,417亿元,环比上月下滑0.51%;两融余额8,576亿元,环比上月下跌 .8 %。

承销:本月股票承销金额960亿元,债券承销金额4,770亿元,证监会IPO核准通过6家。

风险提示:

政策出台对行业的影响超预期;市场波动对行业业绩、估值的双重影响;国际外部环境对全市场的影响超出预期;市场连续下跌对信用业务和自营业务带来的风险。

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