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钢铁:钢价和原材料价格联袂上涨 行业盈利不断向好

2019-10-09 18:03:25来源:励志吧0次阅读

钢铁:钢价和原材料价格联袂上涨 行业盈利不断向好 2010-01-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

国内国际钢价双双上涨。上周,CRUspi国际钢铁综合价格指数环比上涨2.1 %;国内Myspic综合价格指数周环比上涨2.86%,其中,长材指数上涨2.51%,扁平材指数上涨1.98%;热、冷轧 04系列不锈钢价格分别下跌1.95%和1.8%。武钢 0Q1 0取向硅钢价格下跌2. 8%,武汉市场非取向硅钢价格上涨1.41%;钢材期货方面,螺纹钢期货主力合约价格下跌1.02%,线材期货主力合约价格下跌0.86%。

铁精粉、焦炭、镍价均上涨,海运费涨跌互现。上周,唐山精粉价格环比上涨4.44%,太原二级冶金焦炭价格环比上涨2.6 %,镍价上涨0.71%。上周,BDI指数上涨4.49%,巴西至中国海运费下跌2.1%,西澳至中国海运费上涨1.74%。

板材库存微升。上周,全国主要城市板材社会库存总计上涨0.65%,至674.4 万吨(长材库存目前未公布)。其中热轧库存上涨1.08%;冷轧库存上涨0.1%;中板库存下降0.29%。

一周股价表现。天相钢铁指数上周总体表现弱于大市,上周天相钢铁指数下跌 .12%,同期上证指数下跌2.48%。个股方面,涨幅居前的为新兴铸管(+7.48%)、金瑞科技(+6.05%)、八一钢铁(+5.00%);跌幅居前的为三钢闽光(-8.08%)、南方建材(-6.8 %)、宝钢股份(-6.00%)。

一周动态点评:

钢价与原燃料价格联袂上涨。上周,钢材、铁矿石、焦炭价格均大幅上涨,延续了自去年10月底以来的涨势。自去年10月 0号到现在,Myspic综合钢价指数上涨11.25%,焦炭价格上涨21.88%,铁精粉价格上涨18.99%。

2009年11月全国重点大中型钢企实现利润总额72.59亿元。根据中钢协公布的数据,2009年11月,全国69家大中型钢企实现销售收入2145亿元,实现利润总额72.59亿元,较2009年9月和10月的61.48亿元和67. 亿元有所增加。2009年1-11月,中钢协统计的大中型钢企实现利润总额451.2亿元,同比下降59%。

此外,根据国家统计局公布的数据,2009年1-11月,我国黑色金属冶炼及压延加工业实现利润总额811.62亿元,同比下降42.58%。

2009年全年我国钢材出口下降58.5%,进口上升14. %。据海关公布的消息,2009年我国钢材累计出口2460万吨,进口176 万吨,实现钢材净出口697万吨;钢坯累计出口4吨,进口552万吨,净进口548万吨;全年实现坯材净出口149万吨。

投资建议:

最近几周,铁矿石和焦炭价格上涨迅速,与2009年10月末相比,目前的焦炭价格要高出 50元/吨,铁精粉价格高出150元/吨,对于完全采用现货采购的钢厂来说,仅此两项就较2009年10月末增加吨钢成本约400元/吨,在这段时间里,螺纹钢价格上涨 18元/吨,高线价格上涨417元/吨,热轧板价格上涨406元/吨,冷轧板价格上涨856元/吨,中厚板价格上涨450元/吨(Bloomberg数据),即使是完全依赖现货采购生产的小钢企,钢价的上涨也足以弥补原材料价格的上涨。而且,对钢铁行业来说,由于原材料采购到生产出钢材出售有大约两个月的时差,因此在这种原材料和钢价同时处于上升通道的情况下,整个钢铁行业能够获得一定的存货升值收益,盈利将不断向好,其中有三类上市钢企受益将更为明显:1、以宝钢股份、武钢股份为代表的主要依赖长协矿的大型钢企;2、以鞍钢股份为代表的与集团签有“类长协矿”协议的钢企; 、自身拥有铁矿石资源的上市公司,如攀钢钢钒、凌钢股份、酒钢宏兴、金岭矿业、方大炭素。我们认为在行业盈利处于上升通道的情况下,目前钢铁股的估值仍具备一定的优势。个股方面,建议重点关注宝钢股份、鞍钢股份、酒钢宏兴、凌钢股份,维持上述公司的“增持”评级。

上周,新兴铸管(000778)发布公告,公司将增资控股铸管资源公司,增资后,上市公司持股40%,铸管集团持股 0%,国际实业持股 0%;与此同时,铸管资源将100%控股新疆国际煤焦化公司,该公司主营业务为洗煤、炼焦,原煤、焦炭销售;目前的原煤产能为1 0万吨,合计工业表观储量达1.6亿吨以上;2009年1-10月实现营业收入 .4亿元,营业利润1.1亿元,净利润1.08亿元,预计2009年全年可实现净利润1. 亿元。综合测算,我们认为以上增资及重组将增厚新兴铸管EPS0.04元。我们预计新兴铸管2009、2010年的EPS分别为0.78元,0.98元,按照公司8日收盘价1 . 6元测算,对应动态PE分别为17、1 倍,维持“增持”评级。

下周关注要点宝钢、武钢2月份价格政策,铁矿石、焦炭价格走势。

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