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金融:银行资管冲击到来

2019-10-09 16:09:15来源:励志吧0次阅读

金融:银行资管冲击到来 201 -10-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

据报道,首批11家银行将同时试点债权直接融资工具、银行资产管理计划两项试点工作,试点发行时间为10月18日,22日完成缴款。各银行的试点额度为5亿-10亿元,部分银行可能更多。

点评:

1、8号文监管作用淡化此前银监会曾于201 年 月25日出台《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》(即“8号文”),对理财资金投资非标准化债权资产做出严格限制,银行投资非标产品的规模不得超过理财产品总规模的 5%或总资产的4%;要求理财产品必须与投资的资产一一对应,对每个理财产品单独管理、建账和核算。

之后,银行通过种种创新渠道绕过了8号文的限制,监管部门则进一步加强8号文的落实。201 年8月银监会界定可转让资管份额非标身份。

证券公司、基金公司及其专门从事资产管理业务的子公司等资产管理机构设立的所有资管计划均属非标债权资产,不论是否进入上交所进行份额转让,均不能视为“标准化”债权。这反应出监管层加强8号文监管的思路仍未变化。

而此次试点银行的债权直接融资工具可以在中债登登记托管,未来可能上市交易,这是一种标准化的债权工具,从而不受8号文的限制。这可能意味着银监会的监管思路在“堵歪门”之后开始“开正道”。我们认为监管理念的变化是适应金融业创新趋势的必然选择,银行在追求盈利的目标下,任何限制性的政策都可以被银行绕开,最后反而造成风险的积累。

通过开正道,便于监管和规范,因此我们预计未来债权直接融资工具和银行资产管理计划会较快的扩大试点并推广实施。

2、资管通道价值下降银行开展资产管理计划,可以直接投资于自身的债权直接融资工具,也可投资于其他银行的债权直接融资工具,从而使得其他金融机构的通道价值下降。

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